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Protéger la valeur de votre entreprise avant qu’il ne soit trop tard
Toute entreprise non valorisée avant le 31 décembre 2025 pourrait passer à côté d’une opportunité financière majeure.
Comprendre la valorisation d’entreprise
L’intérêt de valoriser son entreprise
La valorisation, c’est avant tout une photographie précise de ce que vaut réellement votre entreprise, aujourd’hui. Elle permet de mieux piloter, de mieux transmettre, de mieux négocier.
Valoriser votre entreprise, vous permet de comprendre son potentiel, ses forces, et ses leviers de croissance. C’est aussi détecter les freins à la création de valeur, pour agir au bon moment. Une valorisation claire vous apporte un avantage dans toutes les situations
Cession et Acquisition
Que vous envisagiez de vendre votre société ou d’en acquérir une autre, connaître précisément la valeur de l’entreprise concernée par l’opération est crucial. Cela vous permet de négocier en confiance, d’éviter les mauvaises surprises, et d’assurer que la transaction s'effectue au juste prix.
Levée de fonds
Que vous envisagiez de vendre votre société ou d’en acquérir une autre, connaître précisément la valeur de l’entreprise concernée par l’opération est crucial. Cela vous permet de négocier en confiance, d’éviter les mauvaises surprises, et d’assurer que la transaction s'effectue au juste prix.
Transmission familiale ou interne
Dans le cadre d’une succession ou d’un passage de relais, une valorisation claire et en amont permet d’éviter les conflits entre héritiers, anticiper les frottements fiscaux et structurer la transmission.
Pilotage et stratégie d’entreprise
Même sans projet de vente immédiat de vente ou de levée de fonds, connaître la valeur de son entreprise permet d’orienter ses choix stratégiques avec plus de certitude.
Valoriser son entreprise, c’est donc s’armer d’une connaissance précise et fiable de sa société. Elle facilite la prise de décision et maximise la création de valeur dans toutes les étapes clés de la vie de votre société sans laisser place à l’improvisation.
Les leviers impactant la valeur de votre entreprise
Rentabilité, croissance attendue, qualité du management, position concurrentielle, contexte économique : tous ces éléments entrent en compte. Les comprendre vous permet d’agir concrètement pour renforcer la valeur de votre société.
Comment se passe une valorisation ?
Chez Ekkofin, nous appliquons un processus rigoureux, adapté à votre réalité, garantissant une estimation fiable.
Collecte et analyse des données comptables et financières historiques pour établir une base fiable. Cette étape permet de dresser un état des lieux clair et objectif : chiffre d’affaires, résultats, charges, bilans, … C’est la base pour comprendre la santé financière passée et présente de votre société.
Les principales méthodes de valorisation utilisées
Plusieurs méthodes existent pour évaluer la valeur d’une entreprise, chacune adaptée à des contextes et objectifs spécifiques. Chez Ekkofin, nous utilisons trois approches complémentaires croisées pour garantir une estimation juste.
Méthode patrimoniale
Elle vise à évaluer la valeur de l’entreprise sur la base de son patrimoine net, en prenant en compte l’ensemble de ses actifs (biens immobiliers, installations, équipements, participations, brevets, etc.) ainsi que ses fonds propres, constitués du capital investi par le management et des réserves issues des résultats antérieurs. Cette méthode est particulièrement utile pour les sociétés disposant d’un historique solide avec un patrimoine tangible important, mais elle ne reflète pas forcément la valeur financière de l’activité.
Méthodes par les multiples
Elle repose sur la comparaison avec des entreprises du même secteur (privées ou cotées en bourse) récemment cédées, sur base du chiffre d’affaires ou de l’EBITDA. En appliquant un multiple au chiffre d’affaires ou à l’EBITDA, on obtient une estimation rapide et souvent utilisée dans les opérations de fusion & acquisition. Cette méthode est pragmatique, mais dépend de la qualité des comparables.
Méthode Discounted Cash Flow (DCF)
C’est la méthode la plus complète et couramment utilisée dans le domaine de la finance d’entreprise pour une valorisation tenant compte de la capacité à générer de la trésorerie. Elle consiste à estimer les flux de trésorerie futurs et à les actualiser à leur valeur présente, intégrant ainsi les risques et les incertitudes liés au marché sur lequel l’entreprise évolue. C’est un outil puissant pour mesurer les performances attendues d’un projet stratégique ou pour assurer le succès de négociations.
Aucune méthode n’est parfaite à elle seule. Le choix dépend du contexte, du secteur, de la taille de l’entreprise et de vos objectifs : cession, transmission, levée de fonds, … Chaque entreprise a ses spécificités. C’est pourquoi il est indispensable de s’appuyer sur un expert qui saura interpréter ces résultats et définir la bonne approche.
Tableau comparatif des principales méthodes de valorisation d’entreprise
Vous vous demandez quelle méthode choisir pour valoriser votre entreprise ?
Découvrez dans ce tableau comparatif un résumé clair des principales approches de valorisation, avec leurs avantages, leurs limites et les contextes d’utilisation. Une base essentielle pour anticiper une cession, une levée de fonds ou un projet de croissance externe
| Méthode | Principe | Contextes d’usage | Avantages | Limites | Valeur obtenue |
|---|---|---|---|---|---|
| Actif net réévalué (ANR) | Réévaluer les actifs et passifs pour déterminer la valeur patrimoniale. | Sociétés patrimoniales, holdings, immobilier d’exploitation. | Très factuel, reflète la « substance ». | Ignore souvent les actifs immatériels (marque, relation clients). | Equity Value |
| Multiples boursiers | Appliquer les multiples observés sur des entreprises cotées comparables. | PME/ETI de secteurs bien couverts par les marchés financiers. | Rapide, reflète le marché. | Sensibilité aux cycles boursiers, ajustements nécessaires. | Enterprise Value (convertie en Equity Value) |
| Multiples de transactions (M&A) | Comparer avec les prix payés lors de transactions similaires récentes. | Secteurs actifs en M&A, opérations de contrôle. | Basé sur des données réelles de marché. | Données parfois opaques, synergies non toujours comparables. | Enterprise Value |
| DCF (Discounted Cash Flows) | Actualiser les flux de trésorerie futurs au coût du capital. | Entreprises avec visibilité sur leurs cash-flows. | Fondé sur les fondamentaux économiques. | Sensibilité élevée aux hypothèses (taux, croissance). | Enterprise Value → Equity Value |
| Méthodes mixtes (Goodwill) | Combiner l’ANR et la valeur des surprofits générés. | PME disposant d’actifs tangibles et d’intangibles forts. | Équilibre entre substance et performance. | Paramètres parfois subjectifs (rendement attendu). | Equity Value |
| Méthode LBO | Calculer la valeur selon la capacité de l’entreprise à supporter un effet de levier et atteindre un rendement cible. | Opérations de rachat par effet de levier (ETI/PME). | Très concrète pour les investisseurs financiers. | Dépend fortement des conditions de financement. | Equity Value |
| Méthodes VC / Start-up | Valoriser sur la base du potentiel de croissance, de la traction et du marché adressable. | Start-ups, scale-ups, entreprises innovantes. | Adaptées aux sociétés sans historique financier solide. | Très subjectives, dispersion élevée des résultats. | Equity Value (pre/post-money) |
Ce qui change avec la nouvelle réforme fiscale de 2026
Une fiscalité inédite sur les plus-values et une réforme qui change la donne pour les dirigeants d’entreprise.
Dès le 1er janvier 2026, les plus-values réalisées par les personnes physiques sur des actifs financiers (actions, cryptoactifs, etc.) seront imposées. Ce qui était exonéré dans le cadre d’une gestion privée ne le sera plus. L’objectif de la réforme : instaurer une contribution de solidarité de 10% sur les plus-values réalisées sur les actifs financiers, tout en modulant le régime selon le profil de l’investisseur (petit, moyen, grand actionnaire).
Régime général de taxation
- Taux standard : 10% sur les plus-values nettes.
- Champ d’application : Tous les actifs financiers, y compris les cryptoactifs.
- Exonération de base : 10.000€ de plus-value par an.
- Déduction des pertes : Les moins-values peuvent être déduites uniquement des plus-values de même nature, et uniquement au cours de la même année (aucun report n’est autorisé).
Catégories d’investisseurs et taxation applicable
| Profil | Participation | Montant de la plus-value | Taxe applicable |
|---|---|---|---|
| Petit investisseur | Indifférent | ≤ 10.000€ | 0% |
| Moyen investisseur | < 20% | > 10.000€ | 10% (sur l’excédent) |
| Grand actionnaire | ≥ 20% | > 1M€ | Taxation progressive (voir ci-dessous) |
Régime progressif pour les grands actionnaires (≥ 20%)
| Tranche de la plus-value | Taux |
|---|---|
| 0 à 1M€ | 0% (exonéré) |
| 1M€ à 2,5M€ | 1,25% |
| 2,5M€ à 5M€ | 2,5% |
| 5M€ à 10M€ | 5% |
| > 10M€ | 10% |
Exemple : Pour une plus-value de 20M€, la taxe sur la plus-value sera calculée comme suit :
1.000.000€ x 0% = 0€
1.500.000€ x 1,25% = 18.750€
2.500.000€ x 2,5% = 62.500€
5.000.000€ x 5% = 250.000€
10.000.000€ x 10% = 1.000.000€
Soit un montant total de taxation de 1.331.250€, équivalent à 6,66% de taux effectif.
Points d’attention
- Participation fractionnée : des participations réparties entre les membres d'une famille détenant des participations pour un total dépassant le seuil de 20%, mais réparties entre les différents membres (< 20% chacun) ne bénéficieront pas du régime progressif.
- Moins-values immobilières : Non prises en compte dans le calcul.
- Indexation annuelle : L’exonération de base (10.000€) sera indexée chaque année.
Positionnement international
La Belgique reste compétitive (10%) comparée à :
- La France : 30%
- L’Allemagne : 25%
- Le Royaume-Uni : à partir de 18%
Mais l’histoire fiscale belge l’a montré : ce qui commence à 10 % peut grimper très vite. En effectuant dès maintenant une étude de valorisation précise et justifiée de votre entreprise, vous avez l’opportunité de vous préparer au mieux et de limiter l’impact fiscal de cette réforme.
Les principaux changements à retenir
Cette réforme ne se limite pas à une hausse d’impôts : elle modifie profondément la façon dont on calcule, documente, justifie et anticipe les plus-values. En comprenant bien ces mécanismes, vous pouvez reprendre la main sur votre fiscalité patrimoniale.
> Une taxation inédite qui ne laisse pas place à l’approximation :
Avant, vendre sa société pouvait être exonéré d’impôts sous conditions. Désormais, la différence entre la valeur actuelle et future de votre entreprise sera imposée. Plus cet écart est grand, plus l’impôt sera élevé. Sans preuve formelle, la valeur de référence sera imposée selon une formule par défaut. Faire valoriser son entreprise dès maintenant par un expert évite de sous-estimer sa valeur actuelle et limite la plus-value taxable.
> Quatre méthodes de valorisation possibles pour fixer une valeur au 31/12/2025, avec des impacts différents :
Vente à un tiers indépendant en 2025
si une transaction a lieu avec une partie indépendante avant la fin de l’année 2025, le prix de vente fera foi.
Formule contractuelle existante
une formule d’évaluation stipulée dans un contrat ou une offre contractuelle, telle qu’une option d’achat ou de vente, applicable au 1er janvier 2026, peut être utilisée. (Ex : un pacte d’actionnaires ou une option de vente/achat stipulée dans un contrat.)
Rapport d'un expert-comptable ou réviseur d'entreprise
un professionnel agréé peut établir une évaluation spécifique de la société documentée, datée et fondée sur des méthodes reconnues.
Méthode forfaitaire basée sur l'EBITDA
en l’absence d’autres références, une valorisation peut être déterminée en multipliant par 4 l’EBITDA du dernier exercice comptable terminé avant le 1er janvier 2026, puis en y ajoutant les fonds propres.
> Une véritable opportunité d’optimisation
Une véritable opportunité d’optimisation : valoriser maintenant, c’est pouvoir justifier une valeur raisonnée avant que la règle ne s’applique automatiquement. Avant l’entrée en vigueur de la réforme, agir maintenant pour fixer une valeur de marché justifiée peut réduire l’imposition future. Ce mécanisme de protection est à saisir avec dès maintenant.
Certains montages ou transferts des actions d’une société familiale nécessitent le rachat des actions par les enfants. Mieux vaut avancer certains transferts (avec ou sans rachat) pour bénéficier du régime actuel. Dans ce cadre, il est particulièrement indiqué d’analyser en détail les possibilités offertes à la famille et d’activer potentiellement plus rapidement le transfert de la société en question afin d’éviter la taxation future.
> Un calendrier à respecter
Mettre en œuvre une étude de valorisation sérieuse prend du temps. Il est crucial de ne pas attendre la dernière minute : la valorisation doit concerner l’exercice 2025 arrêté au 31 décembre au plus tard.
Il est temps d’agir pour protéger votre patrimoine entreprise.
FAQ
En dehors des profils très ciblés, la majorité des dirigeants de PME et d’actionnaires de sociétés seront impactés. C’est donc une réforme à anticiper sérieusement, même si une vente, une transmission ou une réorganisation n’est pas forcément envisagée dans les prochaines années.
Vous avez encore une question ? N’hésitez pas à nous contacter, nous sommes là pour vous aider.
Pour aller plus loin et approfondir les enjeux de la valorisation
Pour mieux comprendre la valorisation d’entreprise et son impact dans le cadre de la réforme fiscale, nous avons sélectionné des vidéos explicatives et des ressources complémentaires. Ces contenus vous aideront à approfondir les notions clés et à vous préparer sereinement.
L’objectif : vous permettre de comprendre, comparer, anticiper.
